首页 >>法律咨询 >>帖子

发新帖

上市公司回购新规解读,上市公司回购新规解读文/臧小丽律师/法学博士受全球金融危机

网友来自：山东-德州

回复收藏楼主 | << >>

积分:-609800

经验:-76681

发帖:-924

注册:1997年2月22日

上市公司回购新规解读文/臧小丽律师/法学博士受全球金融危机的拖累，我国股市也在节节下滑。为了救市，近期央行、国资委、证监会等部门频频出手，出台了一系列股市利好消息，比如：取消双边证券交易印花税、降息、支持增持、提高现金分红比例……。其中，中国证监会发布的鼓励上市公司回购新规也是其中之一。该回购新规于10月9日开始施行，全称为《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》（证监会[]39号），补充规定共计11条，笔者将其与颁布的《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[]51号）进行比较，发现此次回购新规的主要变化在于：放松监管，变备案式的行政许可为单纯的备案制。这是此次回购新政的变化。根据以前的《上市公司回购社会公众股份管理办法》，上市公司通过回购方案决议后在作出信息披露公告时，应当载明“本回购方案尚需报中国证监会备案无异议后方可实施”。也就是说，上市公司不能完全根据市场情况自主决定是否进行回购，除非在法定期限内证监会没有提出异议。这个期限是证监会自受理回购股份备案材料之日起10个工作日内。而《补充规定》则针对以集中竞价方式的回购取消了上述行政许可，并规定：上市公司在股东大会作出回购股份决议之后，在向证监会和交易所备案的同时，就可以公告回购报告书，无需等待监管部门的审核。监管部门就把回购的自主权交给了企业自己，实行完全市场化的操作程序，其目的很明显，就是简化回购程序，鼓励上市公司进行回购，提升上市公司股价，稳定投资者信心。强化信息披露，增加操作的透明度。此次补充规定在放松行政管制的同时，亦提高了市场操作透明度，强化上市公司的信息披露义务。此披露义务贯穿于回购的全部过程和各个阶段，包括公司作出回购决定时、首次回购股份事实发生次日、回购股份占公司总资本的比例每增加1％、回购期间定期报告、回购期满或回购方案实施完毕之时均需向社会作出披露。严防操纵市场、内幕交易。补充规定对回购价格和回购时间做出限制性规定。比如，要求回购价格不能是当天的涨停板价格；回购股份不得在开盘集合竞价和收盘前半小时内进行，以有效防止价格操纵。在防止内幕交易方面，则安排了在敏感期不能回购的规定，在回购期不得进行分红，不能进行发行股份融资的规定。敏感期包括：上市公司定期报告或业绩快报公告前10个交易日内；自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后2个交易日内；中国证监会规定的其他情形。但是，市场似乎并不打算买回购新政的帐。9月22日，证监会的这个新政策就已发布出来向社会公开征求意见，自10月9日算起新政策实施也已经有一段时日，除丽珠B外，还未听说有哪家上市公司作出了回购股份的打算。与证监会、国资委支持央企增持这一方案受到热烈回应相比，回购政策明显受到了市场的冷落。本来，在西方发达国家，上市公司认为自己的股份价值被低估时，回购已经发行在外的股份是经常采取的办法之一。看来，回购这一常见的资本运作手段，在我国却难以真正发挥作用，为什么呢？下面，笔者试从法律和经济的角度对这一现象进行阐析。回购受制于《公司法》作用有限。我国《公司法》采取比较严格的资本制度，原则上禁止公司购买自己的股份，除非符合法律允许的例外情形。根据《公司法》第143条，允许公司收购本公司股份的例外情形主要包括：（一）减少公司注册资本；（二）与持有本公司股份的其他公司合并；（三）将股份奖励给本公司职工；（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股

[

回复|追问山东律师·德州律师]

·网友无须注册即可发帖，提出法律问题，参与社区交流。

2017-3-23 8:52:56

mrzhou

法海游民

积分:548

经验:208022

发帖:16753

注册:2007年3月28日

周兴芳律师(福建-福州)

13075837906

已经阅读了。

·全国优秀律师事务所律师:周兴芳，男，大学副教授，法学专家，研究生学历和法学硕士学位，2014年赴德国DEGGENDORFINST...

2017-3-23 9:32:20

mrzhou

法海游民

积分:548

经验:208022

发帖:16753

注册:2007年3月28日

周兴芳律师(福建-福州)

13075837906

已经关注了。

·全国优秀律师事务所律师:周兴芳，男，大学副教授，法学专家，研究生学历和法学硕士学位，2014年赴德国DEGGENDORFINST...

2017-3-23 9:32:32

杨淑清

大法王

积分:722160

经验:616709

发帖:53691

注册:2011年3月2日

杨淑清律师(山东-济南)

13176674887

已经关注阅读。来自手机

·杨淑清律师，山东坤泽律师事务所主任、设立人。毕业于山东大学法学院，专职从事法律服务工作十余年，擅长办理各类经济...

2017-3-23 9:46:45

柏志海

超级大护法

积分:978945

经验:320116

发帖:31474

注册:2009年12月20日

柏志海律师(江苏-盐城)

18068876730

已经阅读，置评很好。

·柏志海主任律师,办事处位于亭湖区人民(河东)北侧：盐城市力拓倾城小区。

2017-3-23 9:55:41

保定高宏图

法海游民

积分:197

经验:127414

发帖:11562

注册:2011年12月1日

高宏图律师(河北-保定)

15830856666

可以向证监会反映

·保定律师高宏图，电话：15830856666、13103126618，微信：15830856666,:360603608，陌陌：218822883，擅长于刑事辩护...

2017-3-23 10:23:43

胡雪梅

超级大法师

积分:49897

经验:75087

发帖:5886

注册:2006年6月6日

胡雪梅律师(甘肃-天水)

15193892936

已经关注了。

·胡雪梅律师，毕业于兰州大学，法学本科。中华全国会员，甘肃省会员，现任甘肃昊泰律师事务所资深专职...

2017-3-23 10:41:22

cuplwtl

中级大法师

积分:18968

经验:20996

发帖:1712

注册:2012年1月6日

王同林律师(北京-海淀)

13810524592

已经阅读、

·王同林律师，男，毕业于中国政法大学，北京市浩东律师事务所律师

2017-3-23 10:41:47

胡雪梅

超级大法师

积分:49897

经验:75087

发帖:5886

注册:2006年6月6日

胡雪梅律师(甘肃-天水)

15193892936

已经阅读了。

·胡雪梅律师，毕业于兰州大学，法学本科。中华全国会员，甘肃省会员，现任甘肃昊泰律师事务所资深专职...

2017-3-23 10:42:04

zzc2667180

法海游民

积分:16

经验:13752

发帖:1219

注册:2016年12月18日

周真聪律师(海南-三亚)

13617597950

已经阅读了

·周真聪律师简介律师执业证号：14602201310509448执业处所：海南三和元律师事务所...

2017-3-23 10:59:58

吉增萍

中级大护法

积分:78200

经验:239383

发帖:21672

注册:2009年5月21日

吉增萍律师(江苏-扬州)

13013713003

已经阅读。

·专长领域：刑事辩护合同纠纷公司法务债权债务婚姻家庭（涉外离婚）个人简介：江苏扬州尚鼎律师事务所律师吉增萍...

2017-3-23 11:07:13

李柏智

大天王

积分:1727087

经验:1120482

发帖:121169

注册:2009年6月17日

李柏智律师(广东-韶关)

13076220410

已经阅读。

·主任律师,业务高效、进取、诚信，现为韶关市刑事专业委员会委员及韶关仲裁委员会仲裁员。

2017-3-23 14:49:30

jingwei

初级大护法

积分:92778

经验:120528

发帖:10791

注册:2008年5月6日

景伟律师(河南-郑州)

18039555222

已经阅读。来自手机

·景伟律师，手机/微信:18039555222，北京市京师郑州律师事务所执业律师，执业证号：14101200810883916，地址：郑州市郑...

2017-3-23 15:14:38

张大勇

大天王

积分:2058898

经验:1497468

发帖:141908

注册:2008年8月19日

张勇律师(辽宁-沈阳)

13322478547

已经阅读。

·张勇法学博士简介沈阳市诚信律师标兵职　　务：辽宁华恩律师事务所副主任律师业务专长：刑事辩护（重大案件）；...

2017-5-20 17:00:14

laoquan547

法律学人

积分:3047

经验:98112

发帖:8920

注册:2013年3月20日

王俊全律师(广东-中山)

13326917459

已经阅读。

·王俊全律师法学专业毕业，中国司法部注册律师，中山市会员，现为广东帅毅律师事务所执业律师（执业证号：14...

2017-5-26 15:54:26

张大勇

大天王

积分:2058898

经验:1497468

发帖:141908

注册:2008年8月19日

张勇律师(辽宁-沈阳)

13322478547

已经阅读。

·张勇法学博士简介沈阳市诚信律师标兵职　　务：辽宁华恩律师事务所副主任律师业务专长：刑事辩护（重大案件）；...

2017-9-24 17:41:21

mrzhou

法海游民

积分:548

经验:208022

发帖:16753

注册:2007年3月28日

周兴芳律师(福建-福州)

13075837906

已经阅读了。

·全国优秀律师事务所律师:周兴芳，男，大学副教授，法学专家，研究生学历和法学硕士学位，2014年赴德国DEGGENDORFINST...

2017-9-25 8:54:11

推荐内容

·索要抚养费 & 拒绝赡养权
·房子指标不卖了怎么办,现在还没有发票
·如何才能追回剩余款
·迁移户口,怎样才能让我老公的前妻的户口迁移出去？
·滕州因煤矿塌方的农田补偿标准是多少？
·你对南宁劳教所熟吗
·这样能否构成诈骗
·卡忘取款机瞬间丢500块钱

相关帖子

·请一个律师为交通肇事作刑事辩护大概多少钱?
·我在公司干了九每年多快十年了现在公司要不用我了怎么办
·计划生育,在男方户口所在地办理二胎准生证
·求助,我购买了一套商品房
·部队的问题请问有这个权利吗
·老公欠债跑了，起诉怎么证明没用于共同生活？
·驾照一年一检已过期怎样能补救
·我该怎么才能要回我运输费？？？

回复
（手机回复更方便）

在线律师：·温州市洞头区看守所 ·上海市黄浦区看守所 ·苏州律师

推荐山东律师·德州律师

·张建刚律师:13305311208...投资融资, 建筑房产(山东-济南)
·陈为法律师:13606341786...债权债务, 财产问题(山东-青岛)
·臧忠杰律师:13964913881...消费权益, 婚姻家庭(山东-济宁)
·刘庆宝律师:15153281180...债权债务, 交通事故(山东-青岛)
·邵兆乾律师:13853058169...债权债务, 交通事故(山东-菏泽)
·姜茂忠律师:13184186600...债权债务, 交通事故(山东-威海)
·李菊强律师:13793888031...金融保险, 行政诉讼(山东-滨州)
·胡秀寒律师:13305379148...债权债务, 离婚纠纷(山东-济宁)

山东律师事务所

·山东今海瑞律师事务所 (山东-临沂)
    山东临沂市广场世纪城BB801室 0539-8071160
·山东中强律师事务所潍坊分所 (山东-潍坊)
    潍坊市奎文区四平路86号国际金融大厦八楼 0536-8298971
·山东春水律师事务所 (山东-潍坊)
    潍坊市向阳路（中级人民对面） 0536-3253532
·山东鹏飞律师事务所 (山东-济南)
    济南市经七路83号润亨大厦 0531-86023511-819

2017-9-25 8:54:11